IMF發(fā)布多份重磅報(bào)告認(rèn)為，全球金融穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)上升。IMF對(duì)新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算已經(jīng)接近2008-2009年金融危機(jī)時(shí)期的最高水平，對(duì)全球金融穩(wěn)定性面臨的整體風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算也處于7年來(lái)最高水平。
報(bào)告特別提到了新興市場(chǎng)大國(guó)、深度融入全球經(jīng)濟(jì)金融，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)金融影響越來(lái)越大的中國(guó)。認(rèn)為中國(guó)和其他新興市場(chǎng)的企業(yè)債負(fù)擔(dān)可能會(huì)引發(fā)跨境風(fēng)險(xiǎn)。特別是對(duì)中國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。
首先，對(duì)中國(guó)銀行業(yè)發(fā)放的企業(yè)貸款潛在風(fēng)險(xiǎn)甚為憂慮。IMF說(shuō)出一個(gè)非常嚇人的中國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)貸款數(shù)據(jù)。報(bào)告說(shuō)，在中國(guó)，具有潛在風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)貸款規(guī)模（盈利不抵利息的企業(yè)所背負(fù)的企業(yè)貸款）達(dá)1.3萬(wàn)億美元，相當(dāng)于銀行業(yè)對(duì)企業(yè)貸款的15.5%，為2010年的三倍，如果這一問(wèn)題無(wú)法解決，則可能會(huì)引發(fā)銀行虧損的規(guī)模達(dá)7560億美元（實(shí)際是損失），占全國(guó)GDP的7%。
抽象、孤立看IMF的數(shù)據(jù)或看不出“門道”。那么，一比較就能感覺出是多么“嚇人”。1.3萬(wàn)億美元的企業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)貸款，利用現(xiàn)有匯率換算為8.385萬(wàn)億人民幣。截止2015年底，全國(guó)銀行業(yè)次級(jí)、可疑和損失三大類構(gòu)成的不良貸款為1.27萬(wàn)億元。如果加上潛在不良貸款的關(guān)注類，總額為4.155億元。那么僅IMF測(cè)算的企業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)貸款就是去年底所有銀行不良貸款的6.6倍，是加上關(guān)注類貸款后總額的2倍。
從貸款不良率看，2015年全國(guó)銀行業(yè)貸款不良率為1.67%。而按照IMF測(cè)算的企業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)貸款形成的不良率就高達(dá)11%。如果加上企業(yè)貸款以外貸款戶的不良貸款，中國(guó)銀行業(yè)不良貸款率在11%以上。這個(gè)數(shù)據(jù)是驚人的。
IMF報(bào)告提到的引發(fā)中國(guó)銀行虧損（損失）的規(guī)模達(dá)7560億美元，折算成人民幣為4.876萬(wàn)億元，這其實(shí)對(duì)應(yīng)的是銀行業(yè)不良貸款中的損失類貸款。而2015年全國(guó)銀行業(yè)損失類貸款為1539億元。IMF數(shù)據(jù)是其31.7倍。這個(gè)差距之大讓人大跌眼睛啊。
按照損失類貸款100%撥備的規(guī)定，侵蝕銀行利潤(rùn)4.876萬(wàn)億元。根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)，去年全國(guó)銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為1.59萬(wàn)億元，全部撥備后還相差3.286萬(wàn)億元。
假如IMF數(shù)據(jù)可信度較大，那么這背后折射出的中國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是罕見的。必須引起高度重視。
IMF報(bào)告提到的中國(guó)另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)，同樣波及到中國(guó)金融企業(yè)。報(bào)告稱，截至去年底，中國(guó)的商業(yè)銀行、基金公司以及保險(xiǎn)公司持有三分之二的未償付企業(yè)債。而目前企業(yè)債違約風(fēng)險(xiǎn)凸顯，已經(jīng)波及到央企和地方國(guó)企。同樣令人擔(dān)憂。
化解這些風(fēng)險(xiǎn)的根本出路是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)盡快好轉(zhuǎn)，微觀層面上解決企業(yè)的脆弱性是確保銀行潛在損失可控的關(guān)鍵，在企業(yè)脆弱的情況下增加貸款規(guī)模反而會(huì)損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，在舊債仍存的基礎(chǔ)上增加新債是條不歸路。
更需要提醒的是，高調(diào)的貸款轉(zhuǎn)股權(quán)（債轉(zhuǎn)股）方式，本質(zhì)是將信貸風(fēng)險(xiǎn)分散到股市和債券市場(chǎng)，但債券風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)回到金融機(jī)構(gòu)。同樣，甩給股市二級(jí)市場(chǎng)的投資者也不厚道。
對(duì)于IMF重量級(jí)報(bào)告中提及的中國(guó)商業(yè)銀行企業(yè)貸款潛在風(fēng)險(xiǎn)巨大的數(shù)據(jù)，應(yīng)該引起央行、銀監(jiān)會(huì)等部門的高度重視，并且迅速回應(yīng)其真實(shí)性和可信度多大。
