從4月15日國家統(tǒng)計(jì)局公布的今年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析，今年前三個(gè)月我國宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)向好開局，經(jīng)濟(jì)形勢總體好于預(yù)期，國內(nèi)生產(chǎn)總值、固定資產(chǎn)投資、社會消費(fèi)品零售總額、進(jìn)出口總額等指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)同比增長。一方面，顯示出宏觀經(jīng)濟(jì)頂住下行壓力、穩(wěn)中向好，具有較強(qiáng)的韌性，為全年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。另一方面，也說明在穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)政策、靈活的微觀政策、扎實(shí)的改革政策以及具有托底作用的社會政策等一系列政策發(fā)揮作用下，新動(dòng)能、新引擎、新經(jīng)濟(jì)正在加快培育，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度不斷加大，有望釋放更多的政策和制度紅利。
具體來看，在物價(jià)方面，我國一季度CPI同比上漲2.1%，控制在3%以內(nèi)，屬于溫和通脹，不會改變中性偏松的貨幣政策。而PPI同比下降5.8%，降幅明顯收窄，顯示工業(yè)生產(chǎn)需求回升、大宗商品價(jià)格回暖。一季度公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，也減輕了部分投資者對于經(jīng)濟(jì)可能陷入“滯脹”的擔(dān)憂。預(yù)計(jì)今年央行還會采取降息、降準(zhǔn)等方式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，這無疑會進(jìn)一步增加市場的流動(dòng)性。
在貨幣方面，3月末，我國M2增長13.4%，M1增長22.1%，增速明顯加快，顯示經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)性相對寬裕。一季度社會融資規(guī)模增量為6.59萬億元，比去年同期多1.93萬億元。其中，一季度對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加4.67萬億元，同比多增1.06萬億元，表明央行通過積極放貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保增長力度很大。
今年是“十三五”的開局之年，先期披露的部分一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)提前顯示我國經(jīng)濟(jì)開局良好。比如，一季度全國全社會用電量同比增長3.2%，增速同比回升2.4個(gè)百分點(diǎn)；3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)，自去年8月以來首次回到榮枯線以上；一季度出口同比逐月回穩(wěn)，1至3月出口同比增速分別為下降4.2%、下降0.8%和增長0.9%。
今年第一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還說明，穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系得到較好地平衡和協(xié)調(diào)。2015年以來，我國先后出臺了一系列穩(wěn)增長政策，第一季度的數(shù)據(jù)回暖說明穩(wěn)增長政策開始發(fā)揮作用，內(nèi)需明顯改善，出口見底回升。特別是從2015年3月開始實(shí)施的地方債置換計(jì)劃，減輕了地方政府的利息負(fù)擔(dān)，消除了地方債危機(jī)爆發(fā)的可能性，也增加了地方政府可投資資金量。2015年，我國已經(jīng)完成3.2萬億元地方債置換，今明兩年還要完成數(shù)萬億元置換額度。通過置換地方債，短期、高息的地方債變?yōu)殚L期、低息的債務(wù)，有利于穩(wěn)增長政策的實(shí)施。隨著國家重大工程包的陸續(xù)批復(fù)和開工建設(shè)，基建投資有望繼續(xù)支持我國經(jīng)濟(jì)回暖。
2016年，供給側(cè)改革將有突破進(jìn)展，而周期性行業(yè)去產(chǎn)能是首要問題，一些諸如鋼鐵、煤炭、化工等行業(yè)里強(qiáng)制去產(chǎn)能的公司，將面臨更大財(cái)務(wù)壓力和經(jīng)營困難，實(shí)施債轉(zhuǎn)股將大大減輕還本付息壓力。這一政策的出臺和實(shí)施對經(jīng)濟(jì)和股市的影響，堪比2015年財(cái)政部推出的地方債置換計(jì)劃。
今年是深化改革的大年，繼供給側(cè)改革、債轉(zhuǎn)股方案出臺之后，地方國企改革正在提速。隨著改革不斷深化，以混合所有制為導(dǎo)向的國有企業(yè)市場化兼并重組將加速，整體上市以及整合重組等將是地方國企改革的主要方向。國企改革、供給側(cè)改革和債轉(zhuǎn)股“三位一體”方案已經(jīng)完全成形，這將化解企業(yè)債危機(jī)，將經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性基本排除，我國經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)回暖，各方信心有望繼續(xù)穩(wěn)固。
展望二季度，隨著地方債置換的進(jìn)行，地方政府投資增速會有效提升，更多的基建工程會開工，我國經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升。從政府政策面來看，保增長仍然是當(dāng)前的重要任務(wù)，估計(jì)會有更多促進(jìn)投資、消費(fèi)和出口的政策出臺?！氨鄙蠌V深”等一線樓市的火爆，已經(jīng)帶動(dòng)了杭州、蘇州等二三線城市成交量的放大，達(dá)到去庫存的目的。房地產(chǎn)投資增速在二季度可能會有所抬頭，和地方政府投資一起帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。
整體看，今年一季度開局良好，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出穩(wěn)中向好趨勢，大幅下滑的擔(dān)憂已經(jīng)基本消除。隨著地方債置換的進(jìn)行，地方政府投資增速會有效提升，更多的基建工程會開工，我國經(jīng)濟(jì)基本面回暖，大大提振了投資者信心，加上政策暖風(fēng)頻吹，預(yù)計(jì)今年二季度經(jīng)濟(jì)會進(jìn)一步企穩(wěn)回升。